的综合物流服务。
物流公司的贸易业务以内贸为主，销售商品种
类较多，涉及客户群体范围较广。贸易商品以焦炭。
、化工产品等为主。从贸易区域来看，物流
公司主要为港口贸易，贸易区域以厦门、上海及大
连等港口城市为主。
2016~2018年及
2019年
1~9月，
公司分别实现贸易业务收入
13.42亿元。
12.87亿元。
8.80亿元和
7.79亿元。
2018年，受厦门市人民政
府国有资产监督管理委员会对贸易监管制度的规
定要求，公司逐步缩小融资性贸易规模，焦炭贸易
规模有所下降，此外，涤
纶贸易业务
于
2019年全部
取消。公司贸易产品处于调整阶段，收入有所下滑。
2016~2018年及
2019年
1~9月，公司贸易业务毛利
率分别为
0.73。
0.84。
0.85和
0.76，盈利能
力相对较弱。
2016年，物流公司新增焦炭等业务板
块，物流公司供应商主要为徐州伟天化工有限公司。
裕华能源（厦门）有限公司等，采购商品为焦炭和
燃料油，占
比分别为
42.42及
21.47，下游客户
则以福建申庚实业有限公司、华东（福建）石油有
限公司及上海中锐有限公司为主。
2017年，物流公司的供应商主要为徐州伟天化
工有限公司、厦门钜沣实业有限公司等，采购商品
主要为焦炭、，两种商品占比分别为
44.89
和
7.21，下游客户以福建申庚实业有限公司、厦
门汇沣实业有限公司为主。
2018年，物流公司的供应商主要有徐州伟天化
工有限公司、安徽东锦资源再生科技有限公司、中
国物流股份有限公司等，采购商品主要为焦炭、涤
纶和，三种商品占比分别为
40.48。
14.58
和
10.78。下游客户以福建申庚实业有限公司、江
苏佳汉纺织科技有限公司和厦门汇沣实业有限公
司为主。
2019年
1~9月，公司的供应商主要为福建省长
乐市创造者锦纶实业有限公司、徐州伟天化工有限
公司。
福建永荣控股集团有限公司
等，采购商品主
要为、焦炭和
化工产品
，占比分别为
19.46。
13.36和
7.80。下游客户以
厦门芗江进出口有限
公司、东营市泽成商贸有限公司和福建申庚实业有
限公司为
主。
表7：2018年及2019年1~9月公司排名前五下游客户明细
下游
客户
销售金额（万元）
占比（
）
销货品种
2018
福建申庚实业有限公司
51,739.95
58.83
焦炭
江苏佳汉纺织科技有限公司
18,412.93
20.93
涤纶
厦门汇沣实业有限公司
11,251.44
12.79
厦门利则达有限公司
2,537.04
2.88
福建省霞浦元宵茗农业发展有限公司
2,032.96
2.32
合计
85,974.32
97.75
下游客户
销售金额（万元）
占比（
）
销货品种
2019.1~9
厦门芗江进出口有限公司
11,241.64
14.44
乙二醇
东营市泽成商贸有限公司
10,685.93
13.72
乙二醇
福建申庚实业有限公司
10,455.40
13.43
焦炭
文通钾盐集团有限公司
5,974.50
7.67
PVC
厦门海宏有限公司
2,410.62
3.10
化工产品
合计
77,861.17
52.36
注：上表销售金额包含第三方物流销售数据。
资料来源：公司提供，
中诚信国际
整理
第三
方物流业务主要系物流公司为火炬高新
区内企业提供的综合物流配套服务。物流公司立足
于火炬高新区，以高新技术产业集群及其它生产加
工制造企业为服务对象，依托公共保税平台和非保
税平台，为客户提供全过程物流解决方案，组织全
国性及区域性的供应商库存管理（
VMI）、终端物流
配送、关务管理与顾问服务、国际贸易、物流金融
服务、运输管理、物流信息系统服务、物流方案设
计及物流管理等综合物流服务。其中，公司主要通
过与上下游客户签订合同，提供运输服务获取收入。
2016~2018年及
2019年
1~9月，公司分别实现第三
方物流业务收入
1.85亿元。
2.59亿元。
3.25亿元和
2.61亿元。
2016~2018年及
2019年
1~9月，公司第
三方物流业务的毛利率分别为
4.65。
4.25。
3.59
和
3.46，受成本影响，毛利率处在较低水平，对
公司利润贡献程度整体较低。
依托于火炬高新区内企业，物流公司的空运货
量在排名已提升至前十位，连续三年获得
中华航空
“年度百万美金销售代理
”的嘉奖
，
取得全
日空、大韩航空和的销售代理资格。同时，
公司全力保障火炬（翔安）保税物流中心
（
B型）
（
以下简称
“翔安
B保
”）
的高效运转
，
完成了武警
撤岗后卡口
“7*24小时
”保障的无缝对接
，
积极响应
市政府关于复制推广中国（上海）自由贸易试验区
14项海关监管创新制度的要求
，
先后复制推广了
“区间自行运输
”。
“无纸化通关
”等政策
，
并推进落
实
“智能化卡口建设
”等便企举措
，
近年来
，
翔安
B
保进出口货值稳居全国前列。
表8：2018年及2019年1~9月公司第三方物流前五名客户明细
下游客户
销售金额（万元）
占比（
）
2018
福建
10,511.00
32.36
福州
4,627.57
14.25
亚克讯电子
814.09
2.51
祺弘国际货运
678.58
2.09
利州商贸
594.89
1.83
合计
17,226.13
53.04
2019.1~9
福州
5,528.68
21.19
福建
4,846.78
18.58
祺弘国际货运
654.08
2.51
海硕货运
316.09
1.21
福建联盛物流
259.44
0.99
合计
11,605.07
44.48
资料来源：公司提供，
中诚信国际
整理
公司保税仓储业务的运营基于翔安保税园区，
一方面，针对园区企业，相关产品当天进出，公司
通过代理申报和短期仓储实现服务性收入；另一方
面，公司逐渐拓展市场化业务，针对大宗快速消费
产品等进行保税暂存和二次分拨，以实现部分收入。
总体看来，公司第三方物流业务发展较为稳健，
贸易业务收入因产品而有所下降。同时，
中诚信国际
也关注到公司贸易业务和第三方物流
业务盈利能力仍相对较弱，对公司整体利润贡献程
度较低。
创投业务
公司创投业务的运营主体为厦门火炬集团创
业投资有限公司
（
以下简称
“创投公司
”）。
厦门红土
创业投资有限公司
（
以下简称
“红土创投
”）
和厦门
科技创业投资有限公司
（
以下简称
“科技创投
”）。
创
投公司成立于
2004年，从事创业投资及相关的衍
生业务和增值服务，截至目前注册资本
3.50亿元；
红土创投成立于
2010年，主要从事创业投资及相
关的衍生业务，截至目前注册资本
1.00亿元；科技
创投成立于
2011年，通过投资引导基金间接参与
创业项目投资，截至目前注册资本
1.60亿元。
创投业务运营模式分为公司直投与成立基金
运营。基金设立形式
主要
包括
设立母
基金
或
联合其
他投资者成立基金
进行投资。
公司项目进入及投资
退出均需满足《厦门火炬集团创业投资有限公司投
资业务管理办法》。
公司创投业务的资金来源主要为公司自有资
金，投资标的以高新区内产业为主，主要投资方向
为电子、软件及等。
截至
2019年
9月末，
