3．现金流量分析
最近三年，公司合并现金流量情况如下：
单位：万元
项目2019年度2020年度2021年度
经营活动现金流入小计24,657,327.7939,288,262.7554,391,821.98
经营活动现金流出小计25,015,172.9339,456,730.3753,604,064.18
经营活动产生的现金流量净额-357,845.14-168,467.63787,757.80
投资活动现金流入小计1,465,549.381,316,970.041,354,135.25
投资活动现金流出小计1,572,790.681,249,469.481,409,334.33
投资活动产生的现金流量净额-107,241.3067,500.56-55,199.09
筹资活动现金流入小计9,090,962.1512,875,420.7214,641,538.05
筹资活动现金流出小计8,731,253.1212,099,174.7515,641,505.19
筹资活动产生的现金流量净额359,709.03776,245.97-999,967.14
汇率变动对现金及现金等价物影响-969.31-1,960.262,233.39
现金及现金等价物净增加额-106,346.71673,318.64-265,175.04
期末现金及现金等价物余额336,878.701,010,197.34745,022.31
2019-2021年度，公司经营活动净现金流量分别是-357,845.14万元、-168,467.63万元和787,757.80万元，公司投资活动净现金流流量分别是-107,241.30万元、67,500.56万元和-55,199.09万元，公司筹资活动净现金流量分别是359,709.03万元、776,245.97万元和-999,967.14万元。
4．偿债能力分析
最近三年，公司主要偿债指标如下：
单位：倍、、万元
财务指标2019年度/末2020年度/末2021年度/末
流动比率1.331.481.36
速动比率0.600.700.83
资产负债率69.2769.2663.64
EBITDA456,403.11484,633.70655,399.16
EBITDA利息保障倍数4.204.175.68
2019-2021年末，公司资产负债率分别为69.27、69.26和63.64，报告期内资产负债率偏高主要是因为公司贸易规模的扩大、房地产土地储备的增加和在建楼盘投资的增长等因素推升公司资金需求，随着发行人房地产业务的出售，发行人资产负债率有明显降低。针对资产负债率偏高的问题，发行人要求业务部门加强应收账款管理，加快现金周转或操作银行无追索权保理产品，提早实现货款回笼，以偿还负债。
2019-2021年末，公司流动比率分别为1.33倍、1.48倍和1.36倍，速动比率分别为0.60倍、0.70倍和0.83倍。发行人速动比率偏低的原因主要是发行人从事贸易及房地产业务，存货占比较高。
2019-2021年度EBITDA利息保障倍数分别4.20倍、4.17倍和5.68倍。
5．营运能力分析
最近三年，公司营运能力及发展能力分析表如下：
单位：次/年
财务指标2019年度2020年度2021年度
应收账款周转率62.1399.2699.42
存货周转率6.017.6811.24
总资产周转率2.643.464.40
2019-2021年度，公司应收账款周转率分别为62.13次/年、99.26次/年和99.42次/年，总体周转速度较快，反映公司较好的应收账款管理能力。
2019-2021年度，公司存货周转率分别为6.01次/年、7.68次/年和11.24次/年，存货周转率逐年提升，主要是由于近年来公司增强存货管控的相关措施取得显著效果，与此同时房地产业务的出售亦进一步提升存货周转率水平。
2019-2021年度，公司总资产周转率分别为2.64次/年、3.46次/年和4.40次/年，整体保持稳定，总体有所上升。
6．盈利能力分析
最近三年，公司盈利能力情况表如下：
单位：万元、
项目2019年度2020年度2021年度
营业收入21,804,693.6335,108,894.5946,475,564.21
营业成本21,139,691.4534,435,566.5745,674,774.81
销售费用182,295.77173,426.88218,484.96
管理费用24,320.2926,055.3530,401.68
财务费用122,806.57116,713.54127,448.64
投资收益34,822.5866,623.27105,268.73
利润总额337,256.98372,362.11510,091.96
净利润245,707.24290,691.41376,359.36
营业毛利率3.051.921.72
销售净利率1.130.830.81
加权平均净资产收益率12.6714.4117.62
公司是厦门和福建省综合实力较强的地方支柱企业之一。公司于1996年上市后，经过多年经营和积淀，在主营业务上已经形成了供应链管理、房地产经营以及金融服务三大产业板块。
2019-2021年度，公司营业收入分别为2,180.47亿元、3,510.89亿元和4,647.56亿元，整体保持增长趋势。报告期内，公司加快转型升级、提升经营质量，营业规模和效益均创历史新高，保持了良好的发展态势。
2019-2021年，公司在原材料采购等成本支出上主要根据营业收入变化进行财务管理，公司营业成本增减变动与同期收入增减变动趋势基本保持一致。2019-2021年，公司营业成本分别为2,113.97亿元、3,443.56亿元和4,567.48亿元。
毛利润率方面，2019-2021年，公司综合毛利率分别为3.05、1.92和1.72，报告期内下降，主要是报告期内毛利率较低的供应链管理业务规模占比不断上升所致。为应对大宗商品市场价格波动风险，公司通过期货市场进行套期保值操作，部分套保收益体现在公允价值变动收益和投资收益中，因此单纯从主营业务毛利率来看体现为毛利率下降。但报告期内公司供应链管理业务收入和利润水平在报告期内均保持较快增长，实现业务稳定发展。
（五）未来业务发展战略
公司致力于成为值得信赖的全球化综合服务商，根据公司五年（2021年-2025年）发展战略规划，公司业务布局三大赛道，聚焦供应链管理核心主业，深化金融服务的协同作用，积极拓展健康科技新赛道。通过推动数字化与产业链的深度融合，打造核心竞争力，巩固并提升供应链行业第一梯队的优势地位，持续创造新价值。
1．供应链管理业务。公司将进一步加大供应链管理板块的投入，推动业务模式创新，加强全产业链渗透，持续打造产业链上下游投资运营、大客户管理、一站式服务等核心竞争力，提升现代物流服务能力，巩固并提升在供应链行业第一梯队的优势地位。
2．金融服务业务。公司将优化牌照类业务，加强与供应链等主业协同效应强的金融服务业务，内部深挖协同发展机遇与价值，坚持服务实体经济，成为有竞争力的金融服务提供方，增强金融服务板块盈利能力及竞争力。
3．健康科技业务。公司将围绕医疗器械与养老服务两大支柱产业，协同医疗健康大数据和健康服务两大支撑产业，以战略管理中心、企业管控中心、资本运作中心、人才建设中心、风险管理中心5大能力中心为依托，构建大健康产业生态系统，成为大众信赖、中国领先的科技赋能型、集成服务型大健康领先企业。
四、本次债券发行的募集资金用途
本次发行公司债券的募集资金在扣除发行费用后，将用于偿还公司债务、补充流动资金及法律法规允许的其他用途。具体用途及金额比例提请股东大会授权董事会并同意董事会授权公司经理层根据公司实际需求情况确定。
五、其他重要事项
截至2021年末，公司合并范围内存在如下对外担保：
单位：万元
被担保方币别担保金额担保方式
厦门国贸房地产有限公司人民币30,000.00保证担保
厦门国贸房地产有限公司人民币20,000.00保证担保
合肥天同地产有限公司人民币10,000.00保证担保
合肥天同地产有限公司人民币20,000.00抵押担保
厦门东山悦地产有限公司人民币62,878.27保证担保
厦门润悦雅颂房地产有限公司人民币42,865.01保证担保
厦门望润资产管理有限公司人民币7,000.00保证担保
厦门望润资产管理有限公司人民币3,850.00保证担保
厦门望润资产管理有限公司人民币2,100.00保证担保
合计-198,693.28-
注：公司及全资子公司厦门启润实业有限公司于2021年6月将合计持有的国贸地产集团有限公司（现已更名厦门国贸房地产有限公司，以下简称“国贸地产”）100股权出售给公司控股股东国贸控股。国贸地产股权转让后，公司对国贸地产及其控股子公司存量担保的性质由“对控股子公司的担保”变更为“对关联方的担保”。2021年6月28日公司股东大会审议通过《关于因出售资产形成关联担保暨解决方案的议案》，同意：本次交易股权交割日后的60个工作日内，通过变更担保主体等担保权人认可的方式，尽可能解除公司的担保责任；在担保权人同意按照以上方式解除公司已提供的担保之前，以及上述期限届满确因客观条件限制无法解除公司担保责任的担保，国贸控股向公司提供连带责任保证，作为反担保措施。
2022年1月，厦门东山悦地产有限公司的开发贷（62,878.27万元）已结清，公司的担保责任已解除；厦门润悦雅颂房地产有限公司开发贷（42,865.01万元）已办理完成担保主体变更，公司的担保责任已解除。
特此公告。
厦门国贸集团股份有限公司董事会
2022年6月21日
